게임

넷마블

분석 기준: 2025년 | 갱신일: 2026-05-27

2025년 조합 평가

수익성 턴어라운드

영업이익률, ROE, 총자산회전율이 함께 개선되어 효율성 기반 수익성 개선 신호가 있습니다.

자산 효율성 분석

총자산 기준 목표이익 달성률은 낮지만 유무형자산 기준 달성률은 높아 비영업자산 과다 또는 자산 경량화 사업모델 가능성이 있습니다.

재무 대시보드 요약

당기순이익

2,308.2억원

↑ 7076.8% 전기대비

매출액

28,350.7억원

↑ 6.4% 전기대비

부채비율

0.47배

↓ 4.1% 전기대비

영업이익

3,524.8억원

↑ 63.5% 전기대비

영업이익률

12.4%

↑ 53.6% 전기대비

자산총계

80,936.5억원

↓ 1.0% 전기대비

재무 대시보드 그래프

핵심 지표

ROA

2.85%

주의

↑ 개선

ROE

4.20%

주의

↑ 개선

영업이익률

12.43%

보통

↑ 개선

부채비율

0.47배

양호

↑ 개선

영업현금흐름

3,377.94억원

보통

↑ 개선

이자보상배율

2.22배

보통

↑ 개선

달성률

43.55%

주의

↑ 개선

최근 분기 핵심 지표

2026 Q1접수일 2026-05-14반영일 2026-05-27

매출액

6,517.3억원

최근 연간 대비 23.0%

영업이익

530.5억원

최근 연간 대비 15.1%

당기순이익

2,109.4억원

최근 연간 대비 91.4%

영업활동현금흐름

279억원

부채비율

0.43배

최근 연간 대비 -0.04배

순이익률

32.37%

영업이익률

8.14%

현금및현금성자산

7,563.6억원

부채총계

25,099.3억원

자본총계

58,117.2억원

자산총계

83,216.5억원

최근 연간 대비 102.8%

분기보고서 분석 요약 보기

# 📈 최종 투자 분석 보고서: 넷마블 (Netmarble) 종합 검토

본 보고서는 워렌버핏형, 레이달리오형, 일반 개미투자자, 증권사 애널리스트 등 네 가지 관점의 심층 분석 자료를 통합하고 최신 분기보고서 데이터를 반영하여 작성되었습니다. 모든 결론은 제시된 자료에 근거합니다.

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## 1. 핵심 결론 요약 (Executive Summary)

넷마블은 **단기적인 수익성 및 유동성이 크게 개선**되어 강력한 모멘텀을 확보했습니다. 당기순이익과 현금 보유액의 증가는 단기 투자자들에게 매력적입니다. 그러나 장기적으로 볼 때, 주력 사업 모델(IAP 기반 게임)의 **경기 순환주 특성**과 높은 이익 대비 **영업활동 현금흐름의 질적 불안정성**이라는 구조적인 리스크가 여전히 가장 큰 우려 사항으로 남아있습니다.

따라서 단기 모멘텀을 활용한 접근은 가능하나, 근본적인 재무 건전성과 지속 가능한 해자(Economic Moat)를 확인하기 위해서는 **추가적인 현금 흐름 개선 추이 관찰이 필수적**입니다.

## 2. 페르소나별 최종 의견 종합 (Consensus View)

| 투자자 유형 | 핵심 판단 근거 | 최종 의견 방향 |
| :--- | :--- | :--- |
| **워렌버핏형** | 현금 보유액 증가는 긍정적이나, 이익의 질적 안정성 및 자본 구조의 투명성이 불확실하여 장기적인 내재 가치 판단에 신중함. | **관망 (Wait & See)** |
| **레이달리오형** | IAP 기반 매출은 경기 순환주 특성을 가지며, 거시경제 충격(경기 둔화)에 취약한 시스템적 리스크를 내포하고 있어 높은 위험도를 유지함. | **관망 (Wait & See)** |