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시프트업

분석 기준: 2025년 | 갱신일: 2026-05-27

2025년 조합 평가

레버리지 착시

ROE는 개선됐지만 부채비율도 상승해 순수 수익성 개선보다 재무레버리지 효과일 가능성이 있습니다.

재무 대시보드 요약

당기순이익

1,914.3억원

↑ 29.4% 전기대비

매출액

2,945.5억원

↑ 31.4% 전기대비

부채비율

0.18배

↑ 241.3% 전기대비

영업이익

1,814.2억원

↑ 18.8% 전기대비

영업이익률

61.6%

↓ 9.6% 전기대비

자산총계

10,833.4억원

↑ 34.8% 전기대비

재무 대시보드 그래프

핵심 지표

ROA

17.67%

우수

↓ 악화

ROE

20.78%

우수

↑ 개선

영업이익률

61.59%

우수

↓ 악화

부채비율

0.18배

우수

↓ 악화

영업현금흐름

1,571.69억원

보통

↑ 개선

이자보상배율

19.96배

우수

↓ 악화

달성률

167.46%

우수

↓ 악화

최근 분기 핵심 지표

2026 Q1접수일 2026-05-14반영일 2026-05-27

매출액

473.1억원

최근 연간 대비 16.1%

영업이익

215.1억원

최근 연간 대비 11.9%

당기순이익

378억원

최근 연간 대비 19.7%

영업활동현금흐름

749.7억원

부채비율

0.14배

최근 연간 대비 -0.03배

순이익률

79.89%

영업이익률

45.46%

현금및현금성자산

1,589.9억원

부채총계

1,379.5억원

자본총계

9,555.3억원

자산총계

10,934.8억원

최근 연간 대비 100.9%

분기보고서 분석 요약 보기

# 시프트업 최종 투자 분석 보고서: 종합 의견 및 리스크 검토

## 1. 핵심 결론 요약 (Executive Summary)

시프트업은 **최상급의 재무 건전성(낮은 부채비율, 풍부한 유동성)**과 **검증된 고품질 IP 기반**이라는 강력한 구조적 해자(Economic Moat)를 보유하고 있습니다. 이는 거시경제 변동성에 매우 강한 방어력을 의미합니다.

그러나 최근 분석 자료가 지적하는 가장 중요한 변화는, 이러한 안정적인 재무 구조에도 불구하고 **핵심 매출원인 특정 IP에 대한 과도한 의존도와 분기별 실적의 높은 변동성**입니다. 이는 장기적으로 기대했던 '예측 가능한 현금 흐름'이라는 핵심 가치에 중대한 리스크를 제기합니다.

따라서 현재 시점에서는 강력한 잠재력에도 불구하고, 단기적인 운영 예측 가능성이 확보될 때까지 **신중한 관망세**가 요구됩니다.

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## 2. 페르소나별 최종 의견 종합 (Consensus View)

| 투자자 유형 | 핵심 판단 근거 | 최종 의견 |
| :--- | :--- | :--- |
| **워렌버핏형** | 낮은 부채비율과 IP 기반은 매력적이나, 단기 실적의 높은 변동성은 '예측 가능성'이라는 핵심 가치에 의문을 제기함. | **관망 (Wait & See)**: 장기적인 해자는 인정하나, 예측 가능한 현금 흐름이 확인될 때까지 대기 필요. |
| **레이달리오형** | 부채비율 0.176배와 높은 유동성(현금 약 1,590억 원)으로 거시 충격에 대한 방어력은 최상급임. | **보유 (Hold)**: 재무 구조적 안정성은 높으나, 운영 사이클 및 실적 변동성에 대한 면밀한 모니터링이 필수적임. |